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中信建投康波的勝利與戰略機遇重啟

发布时间:2020-01-25 12:10:24

中信建投:康波的胜利与战略机遇重启 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

欧洲解体:康波的胜利与战略机遇重启当前正处于第五轮康波周期的中后期,这一阶段缺乏新的技术创新来带动生产力的提升,结构问题丛生英国脱欧可以看做疲弱的经济增长无法调节结构问题时,保护主义抬头的结果英国退欧最本质的问题是动摇了欧元的强势地位,考验着牙买加货币体系与欧元相比,人民币始终是美元的潜在威胁人民幣國際化穩步推進,加快金融改革的步伐,完善監管體系,推動多層次資本市場建設,才能把握住歷史機遇

国内视角:投资需求疲软,财政加码可期6月生产开工惯性虽有,但房地产成交增速明显回落,对后续投资会有拖累预计下半年PPP项目迎来更多落地措施预计下半年财政政策将走向宽松,这也是履行去年中央经济工作会议敲定的工作重点,基建仍将是稳增长的压舱石随着二季度物价压力逐步缓和,预计三季度货币政策会有边际宽松的空间

国际视角:退欧之路道阻且长退欧的结局是为超出资本市场预期的黑天鹅事件在政治方面的影响,在国际方面,主要体现在削弱欧洲的影响力在国内方面,英国政局可能不会稳固脱欧进程的后续推进方面,英国公投结果还需要得到议会的批准,进入法律程序之后,还有长达2年的谈判英国最终退欧具有较高的不确定性

资金与情绪面:脱欧公投尘落地,解禁高峰来袭从市场资金面来看,本周A股整体依然维持净流出态势根据我们的投资者情绪调查数据投资者风险偏好有所收缩市场风格方面,偏好超配成长股的投资者占比最多,其次为均衡配置和防御板块,而看好周期蓝筹的投资者最少

A股策略:冷静看待退欧,把握成长趋势与国企改革对于短期市场走势,我们应该冷静的看待英国退欧事件的冲击

短期全球央行会可能为市场提供充足的流动性,短期的经济前景不用悲观二是可控人民币贬值,资本外流并不突出,原因在于资本管制和海外市场更加动荡板块行业配置上符合结构转型、七大战略新兴产业聚集的中小创占优增加券商、黄金等流动性敏感行业的配置比例主题上把握资金“脱虚向实”的方向;制度变革方面,重点关注国企改革行业金股如下:古井贡酒、招商银行、瑞普生物、西山煤电、华发股份、天海防务、龙马环卫、国脉科技、华域汽车、智光电气、华锦股份、中顺洁柔

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